國內外研究現狀和發展動態
國內外有關眾創平臺運營模式及中小微企業發展的研究文獻數量豐富，這里從以下三個方面進行介紹。
① 中小微企業的孵化器的運營及其影響因素
企業孵化器作為一種靈活的設施，可以幫助新生和成長中的企業在他們初創脆弱時期得到生存和發展(Gulotta & McDaniel，1995)。在中國，吳杰、周海生等人（2016）認為眾創空間（孵化器）作為促進大眾創業、萬眾創新的有效路徑而備受推崇,但是這一熱門詞匯的內涵尚無統一界定,亟待作出研究性界定，作為一種新型的綜合服務平臺,其3大基本功能在于整合創新創業資源、提升創新創業效率、弘揚創新創業文化;構成要件包括空間載體、創新創業主體、創新創業活動、資源要素、制度規則共5個方面。在建設孵化器過程中,一方面,要完善相關政策體系,提升政策實施效果;另一方面,要綜合把握孵化器的內在規律和現實環境,探索有效的戰略路徑。
孵化器能否順利運作受到許多因素的影響。李岱松、王瑞丹等人（2005）認為，孵化器的成功運營需要進行成立前的可行性研究，并在財務平衡、治理結構和經營團隊、股東網絡系統、設施選擇、入孵企業的選擇和管理等方面進行深入細致的安排。Bruneel等（2012）提出商業孵化器的企業管理、資本運作、科技交易能力及前期科技的靈活性使得非定向技術創新的商業化應用更容易成功。 Magner等（2012）認為商業孵化器作為牽頭投資人挑選招聘有商業潛力的創意項目，作為經營者研發生產及市場運營，保證資本市場回報與大企業獲取需要的科技資源，是一種批量生產行為與持續性的生產經營活動。朱玲（2015）認為科技孵化器的投融資額度、孵化規模是重要的影響因素，因此地方政府應通過加大投融資力度、擴大孵化規模等措施推進高新技術產業的發展。崔靜靜、程郁（2016）研究了對孵化器的政策支持是以稅收政策為主，孵化器的稅收減免對孵化基金、孵化器專業技術人員數的激勵效應顯著，對于科技孵化器，其投資額度對高新技術產業的影響更大。
近兩年，隨著國內創業企業需求的變化，商業孵化器的商業模式也在不斷創新，表現為一種基于技術與資本市場的商業孵化器（劉偉等，2015）。梁云志（2010）通過分析指出建立創業投資與專業孵化服務相結合的孵化器，即資本型專業孵化器，并形成創新生態系統將是孵化器商業模式創新的一個主要發展方向。司春林（2010）等論證了孵化器本質是一個智力型服務機構，可自我持續發展的孵化器是一個能與創新企業、合作伙伴共贏共生的創新生態系統。邱國棟（2010）等提出了以“孵化器＋風險企業＋風險投資”為主體的區域創新系統新構架了，描述了區域創新系統的系統結構與系統動力機制，以期為政府的區域經濟決策或宏觀經濟決策提供重要理論依據。
總體而言，國內學者專注于研究孵化器形成的區域創新體系、支持類型及政策需求，而國外基于社會創業與商業孵化器的商業模式創新，引入社會網絡和社會資本等概念研究孵化器效率及內部運作管理模式。
② 眾創平臺與中小微企業的融資問題
Stiglitz & Weiss（1981）提出，由于銀行和企業之間的信息不對稱而引發的逆向選擇和道德風險問題會導致銀行貸款供給不一定是貸款利率的單調函數，因此便會出現信貸配給，而信貸配給的出現會導致很多企業即使愿意支付較高的利息，也會因為信息不對稱的原因而無法獲得貸款。而由于信息不對稱而引發道德風險和逆向選擇、缺乏有效擔保和抵押物等狀況而產生的融資困難問題，是大多數中小微企業在發展過程中會面臨的問題。針對這一問題，許多研究提出互聯網金融的興起為解決這一問題提供了可能。例如，王曉龍等（2015）探討了基于互聯網金融的中小微企業融資模式創新的問題，得出結論：互聯網金融由于具有普惠性、便捷性、高效性等優點，能夠有效緩解中小微企業融資難問題。鄭志來（2015）分析得出結論互聯網金融要想更好地為中小微企業融資服務，應加強四方面政策：與傳統金融融合；由政府牽頭成立全國范圍的統一信用平臺；政府加大對中小微企業兩化建設補貼；政府應盡快出臺促進互聯網金融健康發展的綱領性文件。
鐘田麗（2014）等利用我國創業板上市公司樣本數據對各投入要素與融資結構選擇的相互關系進行了實證檢驗，研究發現，我國創業板上市公司各創新投入要素與融資結構選擇存在相互影響的負相關關系。趙馳（2012）等研究發現，信用缺失與融資約束是一個問題的兩個方面，中小企業成長的重要動因即追求短期預期金融回報，信用缺失是在此條件下企業理性選擇的結果，這一結果又強化了中小企業融資困難，從而抑制中小企業成長。
總體而言，專家學者們針對這一問題僅從宏觀角度進行分析。而對于擬上板中小企業來說，自身的條件也密切影響著融資結果。本文將著重于中小企業自身，設想實施中小企業集合擔保信貸計劃，以化解銀行與企業之間的不對稱性，通過對其進行孵化的過程中，提高中小企業的信用度，改善中小企業融資環境，擴大中小企業融資渠道。
③ 眾創平臺與中小微企業的信息披露
新三板企業的會計信息披露不完全、會計信息披露規則的不完善及外部監管的不足都直接影響著新三板企業的發展。徐俊（2016）對目前國內新三板市場會計信息披露問題進行說明，并提出建議對策：堅持共性與個性相結合的披露制度；市場主體各司其職，提高信息披露質量。 而黎航（2014）則對我國當前中小企業會計信息披露制度提出相關建議：對中小型企業提供較為簡略的損益表和資產負債表；對中小型企業可要求提供的簡略的或不提供現金流量表；改進中小新企業會計報告模式的研究根據等相關建議。姚建萍（2011）對提高中國創業板上市公司信息披露質量的建議：加強對上市公司的治理；健全信息披露的有關法規制度；完善信息披露的監管體制；培養理性的投資者。
于團葉（2013）等研究表明：創業板公司自愿信息披露程度不高；股流通比例、獨立董事比例、董事會持股比例、股權集中營、“四大”審計和兩職合一均與自愿性信息披露正相關；企業規模、營運能力和財務杠桿都與自愿性信息披露程度負相關。羅倩（2013）提出完善我國創業板上市公司信息披露的建議：通過健全信息披露法規體系；完善對信息披露的主體及上市公司的治理，分別從治理結構和內部控制兩個方面去完善上市公司的治理機制；加大創業板上市公司信息披露的監管。
歸納而言，專家學者們只單純的分析我國創業板上市公司存在著信息披露不真實、不對稱、不完整、不及時及監管不利等問題，提出掛牌公司應完善公司治理結構，監管機構應加強監管及懲罰力度，培養更理性的投資者等建議，并未在創業板上市公司的孵化過程中發現其信息披露問題進而解決。
而本文所提出的多功能性眾創平臺，在對擬上板中小型企業的孵化過程中，一并發現其存在的融資問題和信息披露不完善問題，使這些中小型企業能更佳穩固的存在于新三板市場。
參考文獻
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